下一個(gè)貴州茅臺(tái)？霧芯科技，絕對(duì)成癮行業(yè)，電子煙龍頭，增速恐怖

2021年07月23日 14:30

點(diǎn)贊了的2021發(fā)財(cái)，關(guān)注的年年發(fā)大財(cái)！

下一個(gè)貴州茅臺(tái)？霧芯科技，絕對(duì)成癮行業(yè)，電子煙龍頭，增速恐怖

本文是《價(jià)值事務(wù)所》的原創(chuàng)文章，第547篇。

本周一、二的文章里，所長(zhǎng)給大家分享了全球最大的電子煙代工廠——思摩爾國(guó)際，這家公司，是在2020年赴港上市的，在那之前，2016年登陸的我國(guó)新三板，要知道，新三板是一個(gè)壓根沒(méi)啥流動(dòng)性的市場(chǎng)，垃圾遍地。

這個(gè)板塊，所長(zhǎng)都沒(méi)有開(kāi)通，懶得在里面“淘金”。而思摩爾國(guó)際，2016年登陸新三板，2018年退市，在這樣一個(gè)流動(dòng)性極差的市場(chǎng)里，居然還能取得兩年10倍的佳績(jī)，不得不說(shuō)，是金子總會(huì)發(fā)光，市場(chǎng)的眼睛是雪亮的。

近期，悅刻登陸紐交所上市，上市當(dāng)天暴漲145%，市值突破450億美元，注意單位，是美元，悅刻是誰(shuí)呢？可能大部分朋友不清，這家公司，是國(guó)內(nèi)市占率第一的電子煙品牌，relx，也是思摩爾國(guó)際的第五大客戶。

國(guó)內(nèi)電子煙第一品牌

不說(shuō)不知道，一說(shuō)嚇一跳，這個(gè)悅刻，成立僅僅三年的年輕公司，2018年成立當(dāng)年?duì)I收便突破1個(gè)億；2019年，即便迎來(lái)了國(guó)內(nèi)最重磅的監(jiān)管——網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道全面叫停，公司當(dāng)年?duì)I收也達(dá)到15.49 億（+1068%），占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額48.0%；2020年，黑天鵝不斷，悅刻遇到了新冠疫情，不能在網(wǎng)上銷(xiāo)售，線上又飽受沖擊，大家猜猜看，2020年前三季度，公司取得了怎樣的成績(jī)？

營(yíng)收22.01 億（+93%），國(guó)內(nèi)市占率猛竄至62.6%，而且，根據(jù)CIC的調(diào)查，悅刻品牌知名度為國(guó)內(nèi)第1，在中國(guó)電子霧化產(chǎn)品用戶中的心智占有率為67.6%。

什么叫指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)？這就是！

為何悅刻的增長(zhǎng)如此迅速呢？一方面，這離不開(kāi)國(guó)內(nèi)電子煙市場(chǎng)的快速發(fā)展。

在思摩爾國(guó)際的文章里，我們講到，電子煙是一種卷煙的替代品，將煙油通過(guò)霧化等手段變成蒸汽，讓用戶吸入，因?yàn)楸Ａ袅四峁哦。裕銦煹撵`魂還在，依舊能讓人上癮。

但是，比起燃燒的卷煙，電子煙因?yàn)椴蝗紵?，沒(méi)有那些有害的物質(zhì)，比如焦油、一氧化碳等致癌物，也就沒(méi)有了二手煙的困擾，因此，具有明顯的減害性。同時(shí)，電子煙還添加一些香料，如弄成薄荷味、草莓味等，疊加那種吞云吐霧的感覺(jué)，受到不少年輕人的追捧。

基于這些屬性，電子煙目前在歐美已經(jīng)廣泛流行，美國(guó)滲透率高達(dá)32.4%、英國(guó)更高，達(dá)到50.4%；而我國(guó)，是全世界煙民群體最多的國(guó)家，目前滲透率僅1.2%。

可，即便是這1.2%，也使得我國(guó)電子煙市場(chǎng)在2019年達(dá)到15億美元的規(guī)模，比起去年同期增長(zhǎng)了66%，不少券商預(yù)計(jì)，到 2023 年，這個(gè)份額將達(dá)到 113 億美元（國(guó)內(nèi)滲透率提升至 4%），復(fù)合增速高達(dá) 65.9%。

得益于電子煙行業(yè)的快速發(fā)展，金主爸爸的錢(qián)就比較好拿，悅刻在線下快速鋪設(shè)門(mén)店，2019年，便擁有專賣(mài)店1500余家，截止2020年前三季度，公司擁有經(jīng)銷(xiāo)商110+，門(mén)店5000余，覆蓋全國(guó)250多座城市。

又快又全面的銷(xiāo)售渠道，使得公司迅速占領(lǐng)了國(guó)內(nèi)電子煙用戶的心智。其次，由于金主爸爸支持，加上現(xiàn)在自己也能造血，公司在研發(fā)上已然領(lǐng)先其余國(guó)內(nèi)品牌，目前，產(chǎn)品已推出至第五代，擁有十分豐富的產(chǎn)品矩陣。走上了越有錢(qián)越研發(fā)，越研發(fā)越領(lǐng)先，越領(lǐng)先越有錢(qián)的正循環(huán)。

看好悅刻嘛？

不得不承認(rèn)，即便成立時(shí)間只有三年，悅刻已然有了龍頭的趨勢(shì)，而且電子煙和紙煙非常不同的是，用戶對(duì)品牌忠誠(chéng)度會(huì)更高。

比如所長(zhǎng)一個(gè)朋友，第一次接觸電子煙抽的悅刻，然后就只抽悅刻了。

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因?yàn)?，電子煙是由煙桿（霧化器）和煙彈（煙油）組成的，一個(gè)煙桿的價(jià)格在200-500之間，換個(gè)品牌抽意味著要換煙桿，對(duì)于年輕人來(lái)說(shuō)，這個(gè)切換成本是挺高的。

其次，口味已經(jīng)很熟悉了，更換的意愿便不強(qiáng)了。

因此呢，電子煙品牌有點(diǎn)滾雪球的意思，老用戶切換率低，新用戶來(lái)了便是增量，而煙彈又是個(gè)典型的消耗品，不說(shuō)煙彈了，煙桿也是，就跟手機(jī)似的，有更好的霧化體驗(yàn)，消費(fèi)者隨時(shí)可能個(gè)新煙桿。

所以，所長(zhǎng)是看好悅刻的。

但是，所長(zhǎng)不會(huì)投悅刻，為什么呢，因?yàn)?，確定性還不夠高。雖然現(xiàn)在悅刻市占率高達(dá)60%+，妥妥的老大，但是由于整個(gè)市場(chǎng)還比較小，不排除其他品牌不彎道超車(chē)的可能；

其次，電子煙替代紙煙是大趨勢(shì)，中煙作為我國(guó)最大的稅收貢獻(xiàn)戶，他不會(huì)眼睜睜看著自己的市場(chǎng)被奪走，而且，像煙油煙彈這樣的玩意兒，即便現(xiàn)在是品牌商自己搞，但所長(zhǎng)總認(rèn)為以后這貨要管控。

十分可能形成的局面是，電子煙市場(chǎng)逐漸放開(kāi)，但是監(jiān)管十分嚴(yán)格，煙彈煙油由中煙集團(tuán)壟斷，中煙依然是我國(guó)最大的納稅大戶。

如果真的是這樣的局面，電子煙品牌商便和小三無(wú)異，只能跟著中煙喝口湯。而且，所長(zhǎng)覺(jué)得，這十分可能就是未來(lái)。大家仔細(xì)想想，深入想想，這么重要的東西，成癮性強(qiáng)的東西，暴利的東西，有可能對(duì)社會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響的東西，國(guó)家會(huì)不管嘛?。。?！

因此，看到悅刻此刻的蓬勃發(fā)展，更加加強(qiáng)了所長(zhǎng)對(duì)思摩爾國(guó)際的看法，煙桿代工廠，才是妥妥的穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)，不論今后下游是什么狀況，他都是最大的贏家。

看看思摩爾對(duì)于悅刻這等品牌商來(lái)說(shuō)是多么重要吧，2019年思摩爾占悅刻總采購(gòu)的72%，2020年Q1-Q3，占總采購(gòu)額的79%，逐漸增加。